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PTA:供需缩紧推高期价 装置投产压力较大

发布时间:2021-04-02 16:16来源:网络整理点击:

二月,原油在各类利好浸染下继承拉涨,化工品板块受本钱提振,亦跟从上涨,聚酯系在本轮上涨中,涨幅居前。居前的原因主要有以下方面:春节期间日当地动造成部门PX停工,亚洲PX报价强势,PTA加工差一度压缩至200元/吨下方;自去年10月后,乙二醇入口量一连下滑,2月美国寒潮致使部门装置短停,近期入口端“缺货”预期浓烈,入口货源报价高,基差一连走强;聚酯开工维持较高程度,虽春节间小幅降负,但节后负荷规复较快,月均开工率八成以上,居积年来高位程度。

展望后市,陪伴国际原油价值上行,OPEC组织慢慢放宽减产,国际原油产量晋升;德州寒潮逐渐削弱,受严寒风暴影响的美国原油产量在将来数周内规复。支撑原油继承上行的因素削弱,估量原油继承冲高空间不大。供需面来看,PTA及乙二醇在上半年仍有大量装置投产,工场逢高卖保量增加压制期价上行空间。

操纵上,中长线多单逢高止盈,留意调查油价动向;日内区间生意业务,留意下游库存及装置投产动向。

一、根基面阐明

1、上游原质料环境

二月,国际油价一连上行,2月累积涨幅超15%,今朝形态震荡偏强。从全月走势来看,月初走势较为平缓,月中下旬后日内颠簸增大,均线形态泛起一连上行。供给方面,世界最大石油出口国沙特暗示,将在2月和3月特别自愿减产100万桶/日,提振市场信心;美国最大产油州德州的寒冷天气导致全州油田停产,据相关报道本次寒潮约影响美国40%的原油产量。需求端来看,美国冬季供暖需求增加,且一连上涨的油价导致国际买盘强烈,出口量增加,美国API原油库存下降。经济方面,美东时间22日众议院预算委员会以19票赞成、16票阻挡的投票功效,通过了上周民主党发布的1.9万亿美元提案,市场对付活动性释放预期继承升温。地缘政治方面,国际原子能机构总做事格罗西21日在德黑兰接见伊朗官员,两边告竣一项最长3个月的姑且技能协议,美伊方面分歧呈现弥合窗口期。

整体来看,OPEC+继承执行减产协议,但由于疫苗产能受限,全球疫情环境改进较为有限,原油需求增加一连性不佳,且后续OPEC打算规复部门产量,原油上方压力渐现。后续存眷,拜登当局1.9万亿纾困打算落实功效,以及西欧疫情成长环境。

2月PX市场2月涨势泛起先缓后急,价值涨幅较原油根基同步。2月中下旬,日当地动导致多台PX装置短停,东北亚PX装置短停,推高PX入口报价。截至至2月23日,(PX)CFR中国月报价为839.33美元/吨,较月初上涨15%;FOB韩国报价为822美元/吨,较月初上涨16.36%。石脑油较PX涨较为和缓,PX-石脑油价较月初有小幅晋升。截至23日(PX)FOB韩国-(石脑油)CFR日本报222.25美元/吨,较月初低点上升32.89美元。中石化PX2月结算价值5700元/吨,较1月份涨700元/吨。中石化2月PX挂牌价值为5610元/吨,较1月上涨420元/吨。,2020年12月我国PX当月入口量为1130325.514吨,累计入口量为13861054.582吨,12月入口均价为547.492美元/吨,累计入口均价547.492美元/吨,入口量环比增长12.492%,入口量同比低落60.607%。

2月乙烯月初运行平稳,月末小幅上涨,截至2月23日,乙烯CFR东北亚报价981美元/吨,较月初上升75美元,涨幅8.31%。

图:上游原料价值

PTA:供需缩紧推高期价 装置投产压力较大

图:PX与石脑油价差

PTA:供需缩紧推高期价 装置投产压力较大

图:PX入口量价走势图

PTA:供需缩紧推高期价 装置投产压力较大

2、供给状况

PTA装置2月开工率较上月有所下降,2月份平均开工率在85.63%四周,较上月下降0.73%,PTA产量在420万吨,较上月下跌5.87%。除佳龙石化、蓬威石化、天津石化等仍旧处于长停状态下以外,大部门装置处在康健运行状态。2月轮检产能有:福海创450万吨装置12月23日查验,1月21日重启,今朝负荷九成运行;扬子石化65万吨装置2月1日降负至8成,规复时间待定;江阴汉邦装置220万吨装置1月6日停机查验,重启时间待定。下月多台大装置打算查验,逸盛海南、蓬威石化、恒力石化(600346,股吧)打算查验,合计产能520万吨。福建百宏装置A线已于1月25日产出及格品,B线打算2月3日升温投产,装置两条出产线合计产能250万吨/年,海内产能基数上调约0.42%。鸿港石化二期延期至二季度投产,涉及产能220万吨/年,且三月装置查验损失量增加,PTA供给面小幅改进。

海关统计,2020年12月我国PTA当月入口量为18479.73吨,当月入口金额为801.18万美元,当月入口均价为433.55美元/吨,累计入口均价459.40美元/吨,入口量环比上涨15.01%,入口量同比下跌69.27%。海关统计,2020年12月我国PTA当月出口量为139702.51吨,当月出口金额为6014.12万美元,当月出口均价为430.49美元/吨,出口量环比上涨41.48%,出口量同比上涨130.90%。入口量跌价减,且净入口环比淘汰,显示我国PTA慢慢挣脱入口,入口依存度下降。

图:PTA开工率走势图

PTA:供需缩紧推高期价 装置投产压力较大

3、乙二醇供给环境