ope体育app_ope体育电竞官网-点击加入>>!!

咨询热线:0532-86251566
NEWS CENTER新闻资讯当前位置:主页 > 产品中心 >
产品中心
<<返回上一页

中联重科:挖掘机销售乘风破浪,混凝土机器销

发布时间:2021-01-30 14:54来源:网络整理点击:

招商证券(香港)9月18日宣布对中联重科的研报,摘要如下:

三季度挖掘机和螺纹钢数据背离,我们认为这显示新开工快速增加导致土方设备需求晋升,但新开工项目对螺纹钢需求较低。

由于混凝土设备出场时间晚于挖掘机,我们估量将来数个季度后周期工程机器将维持较高的销售增速;由于中联重科大部门产物为后周期设备,我们看好其后续数季度的业绩表示,维持其10.7港元方针价及买入评级;挖掘机和螺纹钢数据背离,显示新开工大幅加快。

8月份挖掘机销售同比增长51.3%,持续5个月销售同比增长高出50%。

按照中联重科的统计,其挖掘机/工程起重机/修建起重机8月份的操作小时数均到达2019年以来最高程度。工程机器的销售和操作率均表示亮眼。但按照我们对螺纹钢表观消费量的估算,二季度螺纹钢表观消费量同比增长11.4%(与二季度大型修建企业收入增速匹配),而三季度至今的螺纹钢表观消费量同比仅晋升1%。同时塔机租赁龙头年头至今的累计新订单固然仍同比增长超52%,但8月中旬以来的同比根基持平。外貌上看,工程机器行业的景气表示及政策面的强力支撑与钢铁数据背离,但我们认为这或许率是由于二季度老项目加快推进,但三季度新项目快速开工所导致的。由于新项目开工是土方设备先出场,ope电竞游戏,但并没有实际进入修建环节,这就表明白为什么挖掘机的销售维持高增长,但钢材耗损却保持温和。同时,按照我的钢铁网的不完全统计,4-8月基建新开工项目对应投资局限为6.8万亿元人民币,同比晋升了66%,与我们的猜测一致。

新开工加快晋升了后周期工程机器销售增长简直定性,假设挖掘机的销售超预期主要来自于新开工而不是整体基建,尔后续新开工增速回归常态后,我们认为将或许率呈现挖掘机销售增速明明回落,尔后周期工程机器产物(包罗混凝土机器、工程起重机和修建起重机)收入的一连加快的环境。同时,按照挖掘机和混凝土泵车2011年销售前峰值和2020年预测销售局限的较量,我们判定混凝土设备今朝的销售局限间隔估算的天花板仍有较大差距,后续向上的空间更大。

中联重科后周期工程机器收入占比高,维持买入评级,中联重科8月份焦点产物的销售增速均维持了二季度的高增长,但我们认为这仅仅反应了存量项目标加快推进,但并没有反应新项目标加快开工。中联重科混凝土机器、工程起重机和修建起重机2020年的估量收入占比为33%/26%/24%。跟着新项目一连推进,我们估量公司产物布局有望在2021年保持较大的业绩弹性,我们维持中联重科10.7港元的方针价和买入评级,公司为我们工程机器行业首选。股价晋升的下一个催化剂将是三季报。